lunes, 23 de junio de 2014

¿Controla el Banco Central la oferta monetaria?



En mayo, para las estimaciones privadas de PriceStats e InflaciónVerdadera la inflación anual se ubica en 41,723%.
El mamarracho de la Inflación Congreso se levanta hasta el 2,28% mensual y el 39,9% anual.
Mientras que el INDEC al publicar el IPC nacional, dice que la misma es de 1,4% mensual, por lo que acumula 13,5% en lo que va del año. De continuar a este ritmo, a diciembre nos encontraríamos con una inflación anual del 25,2%. Si nos basamos en los datos publicados en los meses anteriores, y si la canasta de bienes medida fuese la misma, diríamos que la inflación anual que debería anunciar el organismo oficial sería de 21,139% (ésta es la serie graficada más abajo).
El IPCDR desciende un tanto y se ubica en 29,977% anual (0,501% mensual) y acumula en lo que va del año un 22,3%. Los mayores aumentos entre may-14 y may-13 los he registrado en Verdulería (71,81%), Carnicería (66,7%) y Servicios e impuestos (55,46%).
A continuación muestro las series comparadas desde dic-11, se observa cómo a partir de mayo pasado el IPCDR se despega de la estimación oficial y se acerca a las alternativas. Aunque en el último mes finaliza en una posición intermedia.

En cuanto a la canasta básica de alimentos (CBA), la medición propia muestra también un incremento significativo, de un 48,51% respecto a mayo del año anterior, bastante similar a las variaciones en la medición del Defensor del Pueblo de Córdoba. (Azul: CBADR, Rojo: INDEC, Verde: IBP o índice barrial de precios del Cippes empalmado con las series del Defensor del Pueblo de Córdoba).

Los mayores aumentos anuales los he registrado en los rubros Té (150%), Papa (174%) y Harina de trigo (132%). La CBA de un adulto ascendió a $656,40 por lo que aumentó en 4,21% en el último mes, por lo que una familia compuesta por un matrimonio tradicional y dos hijos necesitó $2028,29 en mayo último para no ser pobre ($16,36 por día por persona).

Continúa el Banco Central manteniendo un nivel de Base Monetaria menor, y tasas de interés mayores, a las de diciembre último. Sin embargo, agregados mayores de la cantidad de dinero, como el M3, no retroceden, escapando al control restrictivo de estos meses de la autoridad monetaria. ¿Significaría entonces que las autoridades monetarias no controlan la oferta monetaria? Así parece afirmarlo un artículo del Banco Central de Inglaterra (ver) que recomiendo leer. Mientras, algunos especialistas continúan analizando y enseñando su monetarista manera de pensar, por una razón que muchas veces me hace creer que tiene que ver más con la inercia que con la convicción. ¿Será ésta la visión predominante en nuestra autoridad monetaria?

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Datos personales

Córdoba, Argentina
Licenciado en Economía. Desempeño tareas de docencia, extensión e investigación en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Córdoba